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疯狂6月来临,玉米的贸易机会在哪里?

  众所周知,从3月份到现在的行情一直在小麦在主导,小麦暴跌引发玉米从2850高位跌至2500,新麦开称价格反弹后玉米现货价格止跌企稳,并后续开启强势反弹,在这个过程中市场的心态也在发生变化,由最初的正常性反弹到市场讨论7月交割是否出现多逼空。那么6月份玉米行情将会如何变化,玉米贸易该如何规划?

  6月份宏观变数较大,关注大宗商品的整体趋势

  在分析6月份玉米行情之前,我们首先看一看整体的宏观环境,现在的玉米市场化了,宏观的变化对价格的影响比重增加。6月份的宏观热点就美国债务违约事件以及美联储加息进展,如果未来美国债务真的违约,不管美联储是否加息,那么必然引起市场经济的大变动,加速经济危机的到来,大宗商品大范围下跌,已经不再仅仅局限于自身基本面了。

  如果债务不违约,不加息的话,商品市场仅仅是正常的回调;如果债务不违约,但是加息继续的话,商品市场会出现较大幅度的下跌。究竟6月份的宏观经济指标将会如何变化,我们拭目以待。

  玉米渠道库存集中化,6-7月份深加工或成消费主力

  分析完宏观环境,接下来我们再看玉米自身基本面变化,当下玉米渠道库存越来越少,中小贸易商的库存基本已经砍仓出完,大部分库存集中在大型贸易商手中。对于下游企业,对玉米有刚性需求的企业主要集中在深加工领域,饲料厂仍然以小麦、高粱、大麦、稻谷等替代品为主。

  因此,深加工未来应该是6-7月份玉米的消费主力,要重点关注淀粉的基本面数据变化,从季节性变化看,6-7月份加工厂开机率处于低位,淀粉库存逐步减少,或许夏季的旅游、餐饮等消费带动引发淀粉的一波上涨。在交易方面,我们需要注重淀粉-玉米价差的变化,未来策略上以价差走扩为主。

  7月份之前或是最后的出货机会,贸易方案怎么定

  7月后巴西玉米集中到港,这之前或许是国内现货最后的机会。对于手中有现货的贸易商,在积极卖货的同时,也可以利用盘面锁住风险,虽然当前的期货价格距离套保价位还比较遥远。

  但是可以考虑跨品种套,整体的宏观预期比较悲观,可以做空的品种比较多。其次,时刻关注基差变化,在玉米下行周期中,未来的贸易机会就从基差波动中寻找,比如前期5月初那阵,现货港口收购价格2600元/吨,期货跌破2500元/吨,这是很好的操作机会,可以做头寸置换,即便宜出现货,然后买期货,降低头寸成本,经过这波反弹,前期亏损都回来了。

  另外,有些贸易商也想尝试即期贸易,不再冒风险去囤粮,可以港口收货,快收快走。有货的时候,可以超卖一些,对于超卖部分,在期货上做多对冲,相当于持有看空基差,基差走弱后,可以赚取利润。

(来源:第一视角

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