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“二师兄”深陷泥潭已近半年 股价猪价遭双杀何时翻身?

 “今年养猪真的很邪门,已经亏损超5个月了,而猪价依然没有反弹。”财联社记者近期在生猪交流群中留意到,一线养殖者感慨颇多。

  养猪罕见出现近半年的持续亏损,母猪产能去化深度不足,但对于三季度猪价走势,市场仍有分歧。财联社记者多方采访获悉,生猪的季节性供应过剩导致价格疲弱,目前市场冻品库容量严重偏高,随着天气转热冻品贸易商可能面临资金、减值等压力,短期猪价难有上涨动能。季节性淡季过后,供应过剩有望缓解,三季度猪价或有支撑。

  生猪横盘“7元”已超5个月

  截至6月6日,根据Mysteel数据,全国外三元出栏均价为14.27元/公斤,最低价是云南的13.62元/公斤,最高价浙江为14.96元/公斤。全国猪价继续窄幅调整,东北、西南低价小幅反弹,中部、东部及南部行情仍稳中伴跌。

  虽然今年餐饮市场需求较去年复苏明显,但无法逆转生猪供应过剩、提振生猪价格,尤其是在需求通常较低的第二季度,国内生猪价格依然是供应主导。根据上市猪企最新披露的5月出栏情况,商品猪销售均价再次环比降至14.5元/公斤左右,远低于每公斤15-18元的行业平均成本。

  养猪连亏超5个月,而产能去化未见明显成效,二级市场上猪肉股投资者也信心不足,近一个月猪肉板块下跌明显。其中,新希望(000876.SZ)、傲农生物(603363.SH)股价跌超10%,牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、天邦食品(002124.SZ)股价跌幅约15%。

  一位券商分析师向财联社记者表示:“实际近一个月生猪市场基本面变化并不大,板块个股股价下挫更多在于持续低迷,看不到拐点,属于资金层面调整。”

  而在股价与猪价“双杀”中,市场不仅担忧猪企经营现金流,其融资现金流安全也牵动投资者神经。

  近期,傲农生物发布公告称,实际控制人吴有林拟已与战略投资者厦门某大型国企沟通好初步的协议转让意向,大股东拟向该国企转让不超过6%股份,并由其向公司提名一名董事,同时进一步深化其与公司在供应链采购业务方面的合作。

  昨日,金新农(002548.SZ)公告,拟和广州乡村振兴投资合伙企业(有限合伙)签订投资合作协议,由乡投合伙企业对公司子公司广州金农现代农业有限公司增资8000万元,增资后其持股比例为14.29%。

  温氏股份相关人士向财联社记者表示,猪价已持续低迷较长时间,猪企面临资金和现金流的压力,行业负债率总体提升,部分企业开始通过处置资产等方式回笼资金。对大企业而言,若出现资金紧张、融资困难等情况,可以通过出售相关资产、降低饲养规模,回笼部分资金,缓解资金压力,这种做法是以损失市场占有率的方式,延缓企业退出市场的时间。同时,大企业往往拥有较为丰富的融资渠道和融资工具,除非出现资金链突然断裂等极端情况,否则直接退出行业的可能性较小。

  产能去化节奏较慢

  产能去化节奏缓慢,资本市场悲观情绪蔓延至养殖端。年初,市场曾对下半年持乐观态度,而随着猪价磨底已近半年,“猪多肉多”情况仍未被有效消化,行业对三季度行情存在分歧。

  根据农业农村部数据,4月我国能繁母猪存栏4284万头,环比下降0.5%,同比增加2.6%。其中能繁母猪存栏连续4个月环比下降,但同比来看,能繁母猪存栏量仍高于去年同期,过剩产能去化缓慢,意味着猪价底部周期将被拉长。

  上海钢联农产品事业部生猪分析师吴琳琳向财联社记者表示,市场产能未有明显的去化,首先是规模企业新增的产能较多,且新增产能的年出栏量较大,淘汰的产能远没有新增的产能多。其次是多地对生猪企业政策上的扶持,为保证当地市场民生产品的稳定发展,多地给予经济或政策上的补助,支持生猪养殖企业。

  一线行业人士向财联社记者表示:“这两年能留下的都是资深养猪人,现在市场去化不明显,还是‘猪多肉多’,产能去化过程拉长,这样看,6月下旬至8月猪价可能继续低迷,甚至跌至6元/斤。”

  目前,市场供应过剩已成为影响猪价的决定性因素。惠誉评级中国企业研究董事朱彧向财联社记者表示,大规模生猪养殖企业不断扩大产能和存栏量规模,2018年至2022年间,前18家生猪养殖企业的生猪出栏量增加了176%。但市场整合进度迟缓,已无经济效益的小型生猪养殖企业仍不愿彻底退出市场。

  温氏股份上述人士认为,中小散养户产能去化较快,大企业产能去化较慢,多数大企业仍在努力坚持,生存能力较强。相反,从各上市企业披露的销售简报中可以发现,大部分上市企业月度销售量环比和同比均处于增长状态。因此从数据上看,目前行业产能去化尚未充分,产能去化主要集中在中小规模参与者。

  根据上市公司最新披露的5月出栏月报,牧原股份环比出栏上升,同比持平,新希望、傲农生物5月出栏量同比增长明显。

  现阶段,冻品库存、资金压力同样偏大。业内分析人士指出,当前山东、河南部分冻品库存严重偏高,部分入库产品高于现阶段正常水平,且部分品种面临产量过剩。贸易商把大笔资金压在冻品,有的面临资金断裂压力,在资金压力大的情况下,贸易商也有可能集中出库。

  值得一提的是,有业内分析认为,此前几轮生猪产能调整幅度较深,受动物疫病、政策等重大外部因素影响。而本轮周期市场表现较为常态化,产能去化力度同样较前期偏弱,但市场预期一致性导致价格波动仍然较大,因近期雨水天气和端午需求,养户存在一定惜售挺价情绪,同时二次育肥空栏已近半年,三季度猪价或有支撑。

(来源:财联社)

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