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芽麦替代、进口玉米成“拦路虎”,三季度玉米市场何去何从?

随着小麦收获的推进,当前各主产区小麦购销活动也在如火如荼的进行,而和小麦具有强替代关系的玉米,市场供需则进入“青黄不接”的时期。在芽麦替代预期增强,进口多元的影响之下,三季度玉米价格行情将会呈现出怎样的走势?本文将做简要分析和预测。
二季度玉米市场简要回顾
进入二季度以后,国内玉米价格并没有迎来反转,而是延续一季度的下跌趋势。虽然从5月下旬开始,受玉米供应量减少利好驱动,玉米价格出现了一定的反弹,但奈何新麦上市和需求不给力,反弹幅度终归有限。
供应端虽然玉米供应量减少,但二季度国内小麦价格遭遇跳水行情,小麦再次回归饲料替代优势,促使部分饲料加工企业从4月份开始采购陈麦替代玉米。
而5月中下旬小麦主产区意外遭遇10年罕见“烂场雨”,芽麦成为玉米市场的搅局者。2200-2300元/吨的装车价,对饲料加工企业来说,吸引力十足。
需求端虽然深加工企业需求持续增加,但主力消费饲料加工,在替代品增加和猪肉价格低迷的双重冲击之下,对玉米需求持续减少,根据机构监测数据显示,5月份饲料中玉米用量为1200万吨,和4月份相比减少了160万吨。
在小麦重新回归饲料替代和需求疲软的双重冲击下,二季度玉米价格重心继续下移。截止6月14日,全国玉米均价为2693.84元/吨,较上月同期上涨0.49%,较去年同期下跌3.72%。
 
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三季度玉米市场将何去何从?
影响玉米价格的主要因素是供需矛盾的转换,虽然我国玉米供需存在阶段性缺口,但有国内和进口替代作为补充。在三季度,影响玉米行情走势的因素主要有以下几个方面。
玉米供应减少对价格形成支撑
根据机构统计的数据,截止6月初,主产区基层贸易商余粮较去年同期减少2000万吨左右。而成本方面,目前东北、华北地区贸易商出货价格和收购价格相比,亏损大约在80-120元/吨。
去库进度快于上年同期和走货亏损导致的低价惜售心态,共同支撑玉米价格的同时,也对玉米价格形成了托底作用。
替代品成为玉米价格上行的“拦路虎”
在2023年,玉米市场最大的意外却是小麦,并成为扰动玉米行情的关键因素。第一个意外是在新麦上市前,陈麦价格跌至玉米价格之下;第二个意外是小麦主产区进入收获季后遭遇“烂场雨”,芽麦数量大幅增加。
从目前市场反馈的信息来看,虽然芽麦数量较大,但由于总体毒素相对较低。而且,在价格方面,到厂价格相比玉米要便宜340-500元/吨,这对饲料企业而言,性价比非常高,吸引华北及南方饲料企业采购。
   
        
根据机构调研数据,本年度芽麦数量预期在2000万吨以上,如果有45%的芽麦流入饲用,那么饲料加工中的使用量也至少在900万吨。按照目前芽麦价格及饲料企业替代加工情况,预计饲料中芽麦替代至少会维持到10月份。
另外,芽麦的低价优势也吸引了深加工企业的注意力,目前芽麦已经入关进入东北地区,吉林部分地区深加工企业已经开始采购芽麦,这也使得近几日东北深加工企业玉米收购价格略有回落。
所以,芽麦对饲料加工和深加工企业的玉米用量,都带来了利空影响,对玉米价格上行产生压力。
今年的陈谷拍卖一拖再拖,近期市场又传出消息:陈谷拍卖将在6月底或7月初重启,拍卖底价将在原来的基础上上调100元/吨,也就是东北地区拍卖价1700元/吨,其它地区1800元/吨。
按照拍卖底价来计算,集港成本将达到2800元/吨,和玉米及小麦相比,均没有价格优势。如果拍卖启动,在东北地区形成饲用替代,并形成产区玉米价格的“隐形顶部”。
进口替代方面,从去年以来,我国连续开辟和疏通了巴西、南非、缅甸等国的玉米输华通道。近期也有报道称,目前我国正在和阿根廷解决玉米、高粱检验检疫问题,这也值得业界关注。
从5月份以来,美玉米到港完税价基本不超过2600元/吨,即使在这样的情况下,从4月中旬开始,我国累计已取消美玉米进口订单多达110.4万吨。是因为国际市场有着比美玉米更便宜的巴西玉米。
目前巴西第二季玉米已经进入收获期,机构预估其第二季番红花玉米产量将达到创纪录的1.02亿吨,这也导致巴西市场玉米价格在短短几个月就下跌了30%左右。8-12月巴西玉米到港完税价仅为2160-2290元/吨,当前巴西第二季玉米已经开始装船运往中国,预计未来几个月国内到货量将有望增加。
另外,目前无论是进口玉米、小麦还是大麦、高粱,价格均低于国内玉米价格,对国内玉米市场冲击较大。
综合以上因素,我们基本上可以对三季度的玉米价格走势作出初步的判断。7月份供应端有芽麦、巴西进口玉米补充市场,在消费端依旧疲软的前提下,玉米价格或将呈现出弱势整理趋势;进入8月份以后,随着小麦购销旺季结束,叠加成本支撑,玉米价格存在小幅上涨预期;9月份产区新季玉米陆续入市,玉米价格呈季节性走弱趋势。
总之,三季度在需求疲软的大前提下,虽然存储成本会助推玉米价格小幅上涨,但芽麦和进口替代成为玉米价格上涨的“拦路虎”,玉米价格整体涨幅或将有限。

(来源:新农鸣)

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